Fitch Ratings telah menaikkan Peringkat Penerbit (IDR) United States Steel Corporation (NYSE: X ) menjadi 'BBB-' dari 'BB' dengan prospek Stabil pada hari Jumat. Lembaga pemeringkat tersebut juga menaikkan obligasi tanpa jaminan dan obligasi pendapatan lingkungan milik perusahaan menjadi 'BBB-' dari 'BB'.
Peningkatan ini menyusul penyelesaian akuisisi US Steel oleh Nippon Steel Corporation. Fitch memandang ukuran, skala, dan diversifikasi geografis entitas gabungan sebagai faktor positif bagi profil bisnis US Steel.
Menurut Fitch, US Steel akan memperoleh akses ke teknologi dan kekayaan intelektual Nippon Steel, yang dapat meningkatkan operasi dan keuntungan. Kapasitas produksi baja tahunan Nippon Steel sekitar 69 juta ton lebih dari tiga kali lipat kapasitas produksi tahunan US Steel sekitar 25,4 juta ton.
Investasi baru senilai $11 miliar dalam bisnis US Steel dapat memberikan dampak positif terhadap kredit, dengan asumsi hal itu tidak mengurangi likuiditas, meningkatkan leverage, atau menciptakan kelebihan kapasitas di pasar baja Amerika Utara.
Fitch menilai US Steel menggunakan jalur Stronger Parent di bawah Kriteria Penilaian Keterkaitan Induk dan Anak Perusahaan. Lembaga tersebut menilai Standalone Credit Profile US Steel di 'bb' dan Nippon Steel di peringkat investasi.
Strategi US Steel untuk berinvestasi pada aset yang fleksibel, berbiaya rendah, kurang padat modal, dan lebih efisien mendukung kualitas kreditnya. Fitch yakin hal ini akan meningkatkan EBITDA dan posisi biaya dan profil operasi perusahaan secara keseluruhan.
Perusahaan tersebut menyelesaikan pembangunan jalur baja listrik nongrain senilai $450 juta di Big River Steel pada kuartal ketiga tahun 2023. US Steel adalah salah satu dari dua produsen baja listrik LSM di AS, yang merupakan komponen penting motor yang digunakan dalam kendaraan hibrida dan listrik.
Fitch memperkirakan leverage EBITDA US Steel, sekitar 4,1x per 31 Maret 2025, akan berada pada atau di bawah 2,5x rata-rata dari akhir tahun 2025 hingga akhir tahun 2027. Agensi tersebut memproyeksikan EBITDA mandiri rata-rata antara $1,5 miliar dan $2,0 miliar per tahun selama periode tersebut.
Dibandingkan dengan perusahaan sejenis, US Steel memiliki ukuran yang sama dengan Cleveland-Cliffs (NYSE: CLF ) Inc. tetapi memiliki produksi tanur busur listrik yang lebih banyak dan diversifikasi produk dan geografis yang lebih besar. Perusahaan ini lebih besar daripada Commercial Metals Company (NYSE: CMC ) dalam hal pengiriman tahunan dan memiliki diversifikasi produk dan pasar akhir yang lebih tinggi.