Dalam catatan kepada klien minggu ini, analis di Jefferies menyoroti satu sektor yang mereka yakini memiliki posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan belanja infrastruktur.
Perusahaan rekayasa dan konstruksi khusus (E&C) siap memperoleh keuntungan dari gelombang investasi infrastruktur, menurut analis Jefferies, yang menegaskan kembali pandangan optimis terhadap sektor tersebut.
“Sektor E&C Khusus tampaknya memiliki posisi yang unik untuk menangkap pertumbuhan belanja infrastruktur,” kata catatan tersebut, mengutip pendorong jangka panjang seperti elektrifikasi, modernisasi jaringan, dan pembangunan midstream gas.
Meskipun kinerjanya baru-baru ini mengungguli — Specialty E&C naik 12,1% tahun ini dibandingkan 2,6% untuk S&P 500 dan 8,7% untuk Industri — Jefferies melihat kenaikan yang berkelanjutan.
"Dengan pertumbuhan yang unggul, permintaan pasar akhir yang kuat hingga akhir dekade, dan katalis, kami melihat premi ini sebagai sesuatu yang berkelanjutan," tulis para analis, seraya menambahkan bahwa revisi estimasi telah "penting" dan momentum tetap kuat setelah hasil kuartal pertama.
Jefferies menyoroti beberapa faktor pendorong: “penghargaan proyek besar, momentum tumpukan pekerjaan, perluasan margin, percepatan permintaan, dan pengetatan pasar tenaga kerja terampil.”
Mereka mengharapkan keyakinan berkelanjutan pada kuartal kedua, khususnya pada energi terbarukan, di mana prospek 2025/2026 menggembirakan.
Menurut perusahaan tersebut, fundamental sektor tersebut tetap kuat, dengan estimasi konsensus yang memproyeksikan CAGR EBITDA sebesar 16,2% dari tahun 2024–2026, jauh di atas proyeksi 9,6% untuk S&P 500 dan Industri yang lebih luas.
Jefferies menambahkan bahwa EPS diperkirakan tumbuh sebesar 35,8%, dibandingkan dengan 11,5% untuk S&P 500.
Sementara sektor ini sekarang diperdagangkan pada premi 2,3x terhadap S&P 500 pada P/E FY2, Jefferies berpendapat hal ini mencerminkan pergeseran persepsi investor: "Tren yang muncul di pasar infrastruktur khusus menciptakan dinamika premi-terhadap-pasar yang baru."
Mengenai risiko terbesar, firma menyoroti keterlambatan dalam pengembangan proyek terbarukan karena potensi modifikasi Undang-Undang Pengurangan Inflasi.
Meski begitu, Jefferies melihat perusahaan E&C yang lebih besar akan memperoleh pangsa pasar seiring konsolidasi sektor tersebut.