Uniphar Plc telah diturunkan peringkatnya menjadi “hold” dari “buy” oleh Deutsche Numis menyusul reli tajam yang menyebabkan nilai sahamnya hampir dua kali lipat sejak awal tahun.
Target harga perusahaan dinaikkan menjadi 375p dari 310p, dengan penutupan terakhir saham pada 340p.
Analis Kane Slutzkin mengatakan pemeringkatan ulang ini dilakukan meskipun tidak adanya peningkatan laba, yang mengindikasikan bahwa saham tersebut dinilai terlalu rendah pada awal tahun.
Uniphar terus mendapatkan keuntungan dari tren perawatan kesehatan dan outsourcing yang luas, dengan laba kotor yang digambarkan sangat dapat diprediksi dan berulang.
Perusahaan juga dipandang berada dalam posisi yang lebih stabil setelah berakhirnya siklus penurunan peringkat laba, dibantu oleh lingkungan suku bunga yang lebih stabil.
Meskipun Uniphar tetap memiliki posisi menarik dalam sektor Farmasi dan MedTech yang lebih luas, valuasinya tidak lagi menarik, menurut catatan tersebut.
Perusahaan diperdagangkan pada 9,5x EV/EBITDA pada basis dua belas bulan ke depan, yang menurut Slutzkin tidak berlebihan.
Namun, apresiasi tajam pada harga saham telah menyebabkan penilaian ulang terhadap keseimbangan risiko-hadiah.
Target harga baru 375p didasarkan pada penilaian jumlah bagian (SoTP) menggunakan EV/EBITDA, menggantikan pendekatan berbasis P/E sebelumnya.
Perubahan tersebut menyiratkan kelipatan sekitar 11x dan dipandang sebagai cerminan yang lebih akurat dari struktur divisi Uniphar. Prakiraan tetap tidak berubah.
Slutzkin mengatakan kondisi saat ini mendukung aktivitas M&A lebih lanjut, meskipun tidak ada transaksi baru atau perubahan ekspektasi laba yang diungkapkan.