Pengecer di seluruh sektor telah mencoba meniru transisi Amazon dari penjual pihak pertama menjadi pasar dan platform layanan pihak ketiga.
Namun menurut analis Bernstein, upaya ini sebagian besar gagal karena keterbatasan struktural dan ekonomi yang tidak dapat diatasi oleh sebagian besar pengecer.
Beberapa perusahaan telah menerapkan model "ritel sebagai layanan" (RaaS), yang menawarkan solusi logistik, perangkat lunak, atau perdagangan tumpukan penuh kepada merek lain.
Ini termasuk Ocado (LON: OCDO ) di bidang grosir, Zalando dan The Hut Group di bidang pakaian, dan Next di bidang ritel umum. Meskipun investasinya signifikan, penerimaan terbatas, dan labanya kurang memuaskan.
Keunggulan Amazon unik: ia mengendalikan lebih dari 40% e-commerce AS, memiliki permintaan yang padat dan basis pemasok yang terfragmentasi, dan telah berinvestasi selama beberapa dekade dalam logistik dan teknologi.
Pengecer lain tidak memiliki skala, kedalaman kategori, dan intensitas modal seperti ini. Misalnya, Salesforce (NYSE: CRM ) menginvestasikan sekitar $700 juta per tahun dalam CAPEX teknologi, dibandingkan dengan £50 juta di Next dan €80 juta di Zalando.
Bagi penyedia, RaaS menjanjikan peningkatan daya ungkit operasional. Total Platform milik Next dan ZEOS milik Zalando bertujuan untuk mengubah infrastruktur yang ada.
Namun, Bernstein mencatat bahwa RaaS adalah bisnis dengan margin yang lebih rendah. Sementara Next memperoleh margin EBIT sebesar 21% dari penjualan mereknya sendiri, Total Platform hanya menghasilkan 5%.
Model ini juga tidak memiliki aset yang ringan. Pergudangan dan logistik masih memerlukan CAPEX dan biaya operasional. Meskipun penyedia tidak memiliki inventaris, mereka tetap perlu menyimpannya, sehingga membatasi potensi margin.
Pasar yang dapat dituju juga kecil. Bernstein hanya mengidentifikasi 60 pengecer pakaian Eropa dengan penjualan tahunan sebesar €200–600 juta.
Merek di atas kisaran ini sering kali memilih solusi internal; merek yang lebih kecil tidak memiliki skala untuk pengembalian.
Perbedaannya pun tidak terlalu mencolok. Sebagian besar penyedia RaaS mengandalkan teknologi logistik siap pakai atau otomatisasi dasar.
Zalando masih memilih pesanan secara manual di beberapa bagian jaringannya. Ocado menonjol dengan teknologi pemenuhan kebutuhan bahan makanan miliknya tetapi mengalami penurunan permintaan.
Estimasi penjualan untuk Ocado Technology Solutions turun sekitar 30% sejak puncaknya pada tahun 2023.
Kekhawatiran strategis semakin menghambat penerapan. Pengalihdayaan ke pesaing menimbulkan risiko operasional dan persaingan.
Misalnya, Kering (EPA: PRTP ) menarik mereknya dari YNAP untuk mendapatkan kembali kendali, dan platform B2B Farfetch kolaps setelah klien utama keluar pascaakuisisi. Klien yang lebih kecil juga berisiko kehilangan prioritas dalam platform RaaS yang dipimpin oleh pengecer yang lebih besar, yang memengaruhi kualitas dan kustomisasi layanan.
Ekspektasi pendapatan telah mencerminkan skeptisisme ini. Estimasi FY25 untuk Total Platform milik Next telah turun 68% sejak April 2023.
Prospek penjualan THG Ingenuity untuk tahun fiskal 2025 telah turun dengan proporsi yang sama. Estimasi laba operasi B2B Zalando yang disesuaikan turun sekitar 60% sejak Maret 2024.
Sementara outsourcing tetap dapat dilakukan melalui spesialis seperti GXO atau SAP, Bernstein melihat sedikit yang dapat ditambahkan RaaS di luar penyedia tradisional. Untuk saat ini, model Amazon tetap menjadi pengecualian, berakar pada skala, bukan pola yang dapat ditiru orang lain.